一、看整体：出口总额处于历史同期高位
按美元计价（下同），3月份我国进出口总值5008亿美元，其中，出口2796.8亿美元，同比下降7.5%，环比增长27%；进口2211.3亿美元，同比下降1.9%，环比增长22.4%；3月贸易顺差585.5亿美元。
从一季度整体来看，进出口总额、出口、进口均实现正增长1.5%。值得注意的是，3月出口同比下滑建立在去年同期10.9%增速的高基数之上，从长期视角来看，3月出口绝对规模居历史同期第二位，反映出我国出口的强韧性。
全球制造业景气度回升背景下，外需稳步复苏，推动出口转暖。年初以来，全球制造业景气度连续3月上行，1月份PMI为50%，自2022年9月以来首站荣枯线，2月、3月连续回升至50.3%、50.6%。
主要经济体中，美国ISM制造业PMI首登荣枯线，东盟连续3月位于荣枯线上方，欧元区、日本、韩国表现较差，仍处于低景气度区间。从亚洲主要商品出口国情况来看，3月份越南、韩国出口增速分别达到15%、3.1%，2月份日本、印度出口分别增长7.8%、11.9%，反映全球贸易形势明显好转。
从贸易方式看，一般贸易与加工贸易一强一弱，其他贸易高增长，通过保税区及海关特殊监管区域进出境的货物保持高占比。3月一般贸易出口1832.1亿美元，同比降13.2%，但绝对值仅次于去年同期，处于历史高位。3月份，一般贸易出口占比65.5%，加工贸易占比20.1%，其他贸易占比14.4%，其中，通过保税区及海关特殊监管区域进出境的货物占比达9.8%，反映出我国商品出口结构的持续调整优化，自贸区与自贸试点相关政策对我国出口产生了明显的拉动作用。
二、看国别：对欧美出口下滑，东盟的中转国角色凸显
尽管对美直接出口下滑，但证据表明中国商品借道东盟间接进入了美国市场。3月，我国对美国出口大幅下滑15.9%，出口美国的份额亦滑落至历史最低点13.1%（前值为14%）；与之相对应的是，我国对东盟出口增速降幅由-12.5%收窄至6.3%，出口东盟的份额上升至历史高位18.9%（前值15.1%），考虑到东盟消费能力不足，且越南等国对美国出口大增，推测部分商品借道东盟进入了美国市场。近年来，为应对美国围追堵截式的贸易制裁，东盟已成为我国商品出口至欧美发达国家的重要中转国。
近期，美国经济超预期强劲，进口需求快速增长。3月份，美国ISM制造业PMI录得50.3，在16个月后首次回升到50%上方。美国制造业复苏的核心驱动力一方面来自耐用品库存周期转向，BEA发布的分行业库存和销售数据显示，已有超过半数行业进入主动补库存周期；另一方面受美国地产周期复苏拉动，2023年年初以来，美国成屋销售步入上行区间，2024年年初以来，新建住房销售亦开始回暖。
欧盟经济景气度回落背景下，对其出口大幅下滑。3月我国对欧盟出口同比大幅下降14.9%，前值为5.1%，降幅为近7个月以来最高。高利率影响下，3月份欧元区制造业PMI由46.5%下滑至46.1%，3月零售销售指数同比增速下滑0.7%，内需疲弱。
对日韩出口跌幅收窄。3月我国对日本出口同比下降7.8%，前值为-22.2%；对韩国出口同比下降12.1%，前值为-22.3%。日本制造业PMI由47.2%上升至48.2%，内需边际回暖；韩国制造业PMI由50.7%下滑至49.8%，但韩国出口在全球半导体周期上行带动下增长3.1%。
三、看产品：运输设备、电子消费品保持增长，劳动密集型产品高位回落
船舶、汽车等运输设备依旧是对出口增速贡献最大的行业。3月份，船舶出口金额增长34%，拉动出口增长0.24个百分点。在绿色航运、智能航运等产业趋势下造船业迎来新机遇，全球船舶业总体呈现加快复苏态势。2月份，全球手持船舶订单量同比增长15%，新造船价格指数（集装箱船）同比增长9.8%。中国是全球散货船、油船和汽车运输船的最大出口国，亦是唯一能够建造全谱系船舶的国家，2023年我国手持船舶订单增速屡创新高，12月增速32%达年内最高点，考虑到船舶建造周期一般为10-24个月，预计全年我国船舶出口将保持高速增长。
3月份，汽车出口金额增长28.4%，拉动出口增长0.64个百分点。尽管汽车出口保持正增长，但其增速在2023年4月达到195.7%的峰值后，便开始从高位回落，3月份增速已下滑至区间底部。一方面原因是去年同期高基数，另一方面，欧美近期加大了对我国新能源汽车的制裁力度，汽车出口面临较大的不确定性。我国车企海外布局的步伐正在加快，意欲在海外设立生产基地以越过贸易壁垒。
消费电子出口受益于全球半导体周期上行。集成电路、电脑、手机出口金额分别增长11.5%、4.9%，分别拉动出口增长0.47%、0.25%。手机亦走出负增长区间，出口金额增长1.7%，拉动出口增长0.05%。全球半导体步入上行周期带动我国消费电子出口增长。全球半导体销售自2023年11月转正后，增速实现四连增，2月份增速达16.3%。韩国作为全球头部半导体出口国，2月份增速暴涨至66.7%。根据历史经验，半导体上行期一般持续两年左右，预计今年我国消费电子出口将持续火热。
劳动密集型产品出口在高基数下明显回落。非耐用消费品中，箱包、纺织品、服装、鞋靴出口分别同比下降27.7%（前值+41.5%）、19.5%（前值+20.1%）、22.6%（前值+24.8%）、31%（前值+37.2%）；耐用消费品中，家具、家用电器、音视频设备出口分别同比下滑12.3%（前值+50.5%）、4.6%（前值+21.5%）、13.2%（前值+12.2%）。
四、预计二季度我国出口同比增速在4%左右
一是低基数支撑，去年二季度，我国出口同比增速从3月份10.9%的高位回落，4月、5月、6月增速分别为7.1%、-7.6%、-12.4%，预计今年二季度出口增速将在低基数下逐月回升。
二是外需坚挺，美国经济超预期强劲，补库周期开启，将带动全球贸易回暖；欧元区6月降息可期，或能带动需求反弹。世界贸易组织预测2024年全球货物贸易量将增长2.6%，能源价格高企和持续的通胀导致去年全球贸易量萎缩，预计今年全球贸易将逐步复苏。
三是国内稳外贸政策持续发力，税务总局发布新版《稳外贸稳外资税收政策指引》，外管局发布《国家外汇管理局关于进一步优化贸易外汇业务管理的通知》，切实推动贸易便利化。
近期，欧美频频针对我国产能过剩问题发难，以国家安全、反补贴为由制裁新能源汽车、半导体等行业，增加了外贸形势的不确定性。
文 丨 温彬 张梦婷
